essuess奇兵区3354

9． 中国市场受到更多关注从区域看，北美占据主要地位，以中国为代表的亚洲新兴经济体取得较高增长（BCG， 2018）。随着中国去年来宣布一系列开放的措施，尤其加大金融领域开放，国际资金和资产管理公司正在加速布局中国市场。从资金互联互通看，随着股票和债券市场开放，外国机构投资者加大布局我国。在股票市场，A股成功纳入明晟指数，“深港通”、“沪伦通”、中国存托凭证（CDR）等创新型政策不断推进。在债券市场，外国机构开放不断增加，2017年7月正式推出的“债券通”打通了境外投资者参与境内银行间债券市场的通道，显著提高了境外投资者的持债规模。

新调查凸显了众议院议长佩洛西和其他民主党核心领导人所面临的两难困境：虽然党内领导人试图遏制弹劾议程，因为担心参与这一进程会在2020年选举中适得其反，但他们的党内基层人群却很支持弹劾。不过，穆勒则得到了民主党人和共和党人的积极评价，53%的民主党人、56%的共和党人和51%的独立人士表示，他们认为这份报告是公平和公正的。

风险因素：全球货币宽松低于预期；全球风险偏好下降，外资加速流出；国内基本面数据明显低于预期。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

正是由于全球央行非常规政策扰动，叠加政治等风险频发，市场同涨同跌（Risk on Risk off）特征突出。这种市场特征带来了广泛影响。一是主动投资难度加大。主动投资获取超额收益，主要依靠个券选择和择时。当驱动资产价格的技术、行业、公司等异质性因素占据主导地位，市场热点和主题纷呈时，主动投资机会较大。然而，近些年来由于宏观和政治等因素占据主导地位，股票等资产价格的驱动因素日趋一致，促使市场同涨同跌。多数风格基金趋势趋同，使得主动投资难以获得超额收益。二是由于公开市场估值和波动性上升，促使投资者向另类资产转移，增加管理难度和复杂性。尽管长期资产、非流动资产等潜在回报更高，风险收益更加稳定，但在投资技能、投后管理和总组合管理等方面复杂度明显上升。

2） 科技运用提升资产管理效率技术带来的金融创新近年来显著地改变了资管行业格局及发展前景。新科技通过创造新的业务模式、应用、流程或产品，对资产管理领域造成重大影响。新技术对于资产管理行业的渗透主要反映在：第一，数据分析能力大幅度提升；第二，成本控制得到优化；第三，风险管理更加有效；第四，参与主体将愈加丰富资产管理行业有些边界开始模糊；第五，区块链技术不断迭代，未来将在贸易会计和资产服务方面出现许多具体的应用场景。

关于注册和审批制。我觉得这个没有什么差异，好像大家觉得注册制和审批制，这是一个很重要的变量，我们现在审批制就是未来的注册制，未来的注册制就是审批制，注册也是需要人注册，那么将来的注册需要有一批人来负责这个事儿。我去过美国的纽约交易所，他们的注册也要层层有人看材料，我们也是一样。为什么我们没有大差异，这是由于我们的各地包括地方政府，包括我们的企业有非常强烈的上市冲动，没有任何制度能够阻挡这个冲动。将来注册制也好，一下好几百家上，审批制也是几百家上，可能之后有一批好的企业上的快一些，只能做这样的假设了，这是第四个观点。